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私募市场和柜台市场等待券商开拓

发布日期:2013/4/23 15:08:19   点击数:22384   来源: 证券时报   作者:郑晓波

  证券时报记者 郑晓波

  辽宁股权交易中心昨日在沈阳正式启动。信达证券旗下全资子公司成为该股权交易中心并列第一大股东,同时信达证券将以交易中心会员身份开展相关业务。与很多券商将参与区域股权交易市场当作鸡肋不同,信达证券总经理张志刚认为,这是信达证券业务转型的一个契机。

  那么,信达证券参与辽宁股交中心的目的是什么,能提供什么样的服务,他们又是如何看待区域性股权市场发展的?信达证券背后强大的信达资产管理公司是不是能给信达证券服务挂牌企业加分?带着上述问题,证券时报记者昨日第一时间采访了信达证券总经理张志刚。

  转变服务方式的契机

  证券时报记者:辽宁股交中心与其他区域股权交易机构有什么不同,有何创新之处?目前有不少券商参与区域性股权交易市场建设,您如何看待这种现象?

  张志刚:过去各地多数产权交易机构因为是行政单位,服务意识、专业程度、市场开拓都存在很多问题。所以,这次信达证券、上交所和地方金融办充分沟通,提出“规范化、市场化、专业化”原则。就是以公司制管理、政府指导和督导,以及券商牵头进行专业化、市场化运作结合起来,这应该是辽宁股交中心最大的一个特点。

  其次,辽宁股交中心立足于解决中小企业最关心的融资问题。和其他股权交易中心不同,在市场设计之初,我们就开始统计企业的融资需求,并和银行进行连接,帮助挂牌企业获得信贷额度和其他融资安排,解决发展中的资金问题。

  第三,努力推动市场之间的互通互联。我们将推动中心服务区域内质地较好的企业挂牌,酝酿一段时间后,再推向新三板、创业板、中小板或主板。除了股权融资,我们还要推动挂牌企业发行私募债。通过各种服务将企业和资本市场连在一起,并找到全国的投资人,拓展市场宽度、深度和投资者覆盖面。实际上,辽宁股交中心建设之初,我们就选择具有行业代表性的企业来挂牌,目的是希望广大企业能够看到市场的影响力。不仅是中小微企业,就是大企业也能找到自己的位置。

  下一步,我们还准备借助母公司信达资产管理公司的优势,将集团的不良资产包、抵押资产包在这个市场里挂牌。这样中心就形成以股权交易为主,具有股权融资、债券融资、项目融资等融资功能和一定程度上的资产配置功能。

  券商参与区域性股权交易市场,各有各的目的。有的是“搂草打兔子”,是投行的附属业务,加之收费很低,觉得这是鸡肋业务,而我们把参股股权中心当作一件很重要的事情来做。这次辽宁股交中心启动运行,首批挂牌企业41家中,信达证券就推荐了28家。

  我们认为,证券公司服务实体经济的能力,应更多体现在对企业的个性化服务上,因为企业对投行的需求是多元化的,如果不能提供个性化的产品,所提供的服务范围是很窄的。所以,我们认为私募市场和柜台市场是个蓝海。我们把它看做公司业务转型的一个方向。只要企业有需求,我们就为其服务。今年我们公司专门成立企业融资部,也是配合这一思路来运作。这样就把一个公司的业务转型和一个市场建设发展紧密结合起来。这也是信达证券有别于其他券商的独特理念。在此当中,也是信达证券转变服务方式的一个契机。贴近企业需求、根据需求定制产品,就是我们转型的核心。

  三层面实现个性化服务

  证券时报记者:在辽宁股交中心中,信达证券能为企业提供什么样的个性化服务?作为信达资产管理公司的子公司,信达证券与其他券商相比,是否在服务内容提供上更具优势?

  张志刚:所谓个性化服务,主要有三个层面。第一个是投融资有关的业务。由于信息不对等,有些企业缺少资金,有些企业阶段性资金流比较充裕。而通过我们,企业的资金就能够衔接上。

  第二个是和管理有关。很多中小企业战略不清,财务统筹能力差,而通过我们的企业融资部、投行部、研究部,将能帮助企业做好规划。

  第三个是产品方面。我们将研究设计一些服务和产品来活跃市场,包括如何把银行现有信贷业务进一步延伸,解决中小企业融资问题。此外,我们还将把信达证券现有的其他业务结合在一起,比如说另类投资、直投业务等,这样就能为挂牌企业提供综合性服务。

  此外,我们母公司信达资产管理公司本身旗下有信托、保险、租赁、产业基金、房地产等业务,能为挂牌企业提供多元的金融服务。已有很多挂牌企业提出需要这方面的服务,这正是我们的优势。虽然挂牌的每个企业规模都不大,但集合起来是个很大的市场。我们很看好这个市场。

  各市场应实现互联互通

  证券时报记者:谈谈您对四板市场以及券商柜台市场今后发展的看法?

  张志刚:我国资本市场发展一开始就是一个政府主导的高端市场。中小企业所能得到的金融服务极为有限。在此情况下,监管部门提出推进发展多层次资本市场,特别是新三板、四板和券商柜台市场。

  柜台市场核心就是企业在发展初级阶段所要解决的资本中介问题。券商在此过程中,就是要提供个性化的服务,通过安排个性化的产品,给企业提供解决融资和发展的服务。通过产品在柜台市场上交易解决风险的分割和转移,通过寻找适当的机构投资者和专业投资者,解决市场投资主体的发育问题。目前,我国已经出现一批富裕人群,他们开始发现场外市场的投资价值。比如,现在新三板一些企业市盈率高于主板很多。今后的四板和券商柜台市场还会有更多的这样的企业和产品出来。

  当然,当前最主要的是要逐渐打开各市场的通道,这也是多层次资本市场能够发展的根本。具体到柜台市场,也要尽快推动区域性股权交易市场的互通互联,以及股权交易市场和券商柜台市场的互联和代理,这是监管部门和行业协会应该尽快做、大力做的事情。

  如果区域股权交易市场只能局限在省市范围内,肯定是有问题的,是人为的市场割裂。随着市场发展,今后区域股权交易市场肯定不能也不应该以行政区划作为市场边界,而是按照经济规律本身建设和发展。比如东北三省和内蒙可能未来会形成一个联合股权交易中心,比如华北会形成一个区域股权交易市场,这是一个演进的过程。

  除了区域股权交易市场的互联互通外,中国证券业协会协会正在搭建券商间私募市场。比如说信达证券的柜台市场将和整个券商间私募市场相联系,而区域性股权交易市场会通过信达证券和券商间私募市场联系起来,只要是私募产品柜台的成员都可以买任何成员主推的产品。市场的互联互通要真正建立起来,目前还有一些障碍,这需要在发展中逐步解决。

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