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三一重工财报多处可疑

发布日期:2013/5/3 16:13:56   点击数:2952   来源: 上海证券报   作者:赵碧君

  ⊙记者 赵碧君 ○编辑 邱江

  虽然三一重工通过紧急调整坏账计提的会计政策技巧,虚化大量融资租赁“未到合同收款日应收款”的计提比例来放大业绩,但其与去年年报同一日公布的2013年一季报显示业绩依然下滑得十分惊人——公司今年一季度营业收入112.29亿元,同比下降23.5%;归属于上市公司股东的净利润15.72亿元,同比下降43.9%;基本每股收益0.21元,同比下降44.0%。

  在营业收入大幅下降的情况下,公司一季报应收账款高达225亿元,比去年年报数据快速增长50.3%;财务费用高达2.35亿元,比年报数据暴涨151.6%。此外,一季报的货币资金只有63.17亿元,比年报数据减少34.4%;年报的负债数据仅有186.94亿元,但一季报数据却一下子增至424.79亿元,流动负债合计241.75亿元。

  从年报和一季报的数据分析,三一重工[微博]极可能出现资金链紧张甚至面临断裂的危险。一季度按理说是银行借贷最松的黄金时节,借贷成本也相应较低。然而,三一重工在短期借款额比去年年报大幅减少的前提下,一季度利息却增长了41.6%,融资成本异常高企。

  三一重工2012年报显示,虽然其国内部分的营业收入比上年同期下滑20.52%,但海外营业收入却令人意外地同比增长155.18%,高达87.40亿元。然而,通过细读年报和对比记者调查发现,三一重工海外业绩可疑之处颇多。

  收购德国普茨迈斯特被三一重工渲染为去年最值得夸耀的重大并购事件。该公司无形资产购买日账面价值仅仅631.7万欧元,但购买日公允价值却猛涨到2.60亿欧元;三一重工仅仅以现金支付收购对价3.24亿欧元,却破天荒地取得了一个号称混凝土机械********的净资产4.08亿欧元。个中的蹊跷令人难以置信。

  在巴西投资建厂一直是三一重工领先于其他同类企业的先机所在。然而,三一重工在巴西购买的土地却因为地质结构出现重大缺陷,至今无法完成施工建设。但三一重工通过媒体向外界宣称,巴西工厂已经投产并且顺利生产。该生产线和业绩从何而来,令人疑惑。

  如果认真比对三一重工的销售体系,可疑之处同样或隐或现。在替三一重工销售产品的几十家销售公司中,基本上是原来三一重工各地分公司的翻牌公司,销售的数字游戏从前述巨大且不正常的应收账款可见一斑。

  尽管三一重工财务恶化趋势令人担忧,且公司截至2012年12月31日的按揭贷款余额高达244.86亿元,但其依然一意孤行地豪赌按揭业务。日前公司董事会审议通过了《关于开展按揭业务的议案》,2013年公司计划新发生按揭贷款总额不超过300亿元,单笔业务期限不超过5年。公司对上述额度范围内的按揭业务负有回购义务。

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